Reposicionar visou, com segurança a prioridade

Que controla eficazmente a reserva estrangeira ativos tem sido por muito tempo um desafio chave para bancos centrais, e China não é nenhuma exceção.

Mas agora, o país, que guarda as reservas da divisa estrageira as maiores do mundo, está procurando melhores maneiras de manter a vasta quantidade de ativos segura e de maximizar retornos de investimento.

A divisa estrageira da segundo-grande economia do mundo, ou os estrangeiros, reservas estiveram aproximadamente $3,1 o trilhão para o fim do mês passado, acima de $31 bilhões, ou 1 por cento, desde o início deste ano, de acordo com o Banco da China do pessoa, o banco central. No ano passado, as reservas caíram por $67 bilhões um ano de mais adiantado, após a aumentação por $129 bilhões em 2017.

As reservas estabilizaram apenas mais de $3,07 no trilhão, aproximadamente 24 por cento do GDP, para o fim do ano passado, e compreendido quase 27 por cento de tais ativos globalmente, de acordo com o fundo monetário internacional.

As reservas de divisa estrageira referem todos os ativos financeiros ultramarinos guardados por um banco central e podem incluir cédulas, depósitos, ligações, contas de Tesouraria e outras seguranças governamentais.

Zhao Qingming, economista chefe no instituto da troca dos futuros financeiros de China para derivados financeiros, disse: A “segurança e a liquidez são os dois objetivos principais para a gestão de reserva da divisa estrageira em China, com a segurança que é o objetivo fundamental. Guardando tal enorme quantidade de reservas de divisa estrageira, é razoável que os gerentes são altamente risco-opostos, preferindo investir a maioria das reservas em ativos seguros.”

Uns 60 a 70 por cento das reservas dos estrangeiros da nação são salvados como o débito soberano das economias avançadas, assim como ligações financeiras e incorporadas com rating de crédito altos. Outros alvos do investimento incluem equidades, depósitos bancários e derivados financeiros, Zhao disse.

Apoiado pela grande acumulação de reservas dos estrangeiros, o país viu o crescimento econômico estável e rápido nas quatro décadas passadas, com mais baixa inflação. Os agradecimentos às reservas, China podem igualmente tirar proveito de um comércio internacional favorável e o ambiente financeiro a longo prazo, Chen Yuan, um governador adjunto anterior do banco central e do vício-presidente anterior da conferência consultiva política de pessoa chinês, disseram em um fórum o 10 de agosto.

“Previamente, nós identificamos as reservas de divisa estrageira como um marco miliário importante para a riqueza do núcleo do desenvolvimento econômico e da sociedade. Agora, nós temos que reposicionar o mercado de câbio,” adicionou.

De acordo com Chen, enfrentado com os desafios novos, incluindo as edições estrangeiras da taxa de câmbio levantadas pelo Estados Unidos recentemente, a prioridade é manter estas reservas seguras, e reforçar globalmente a posição do renminbi.

Chen vê o potencial em riscos de taxa de câmbio estrangeiros, como a maioria de ativos estrangeiros China-reservados está em dólares americanos.

Composição da moeda

O mês passado atrasado, a administração do Estado da divisa estrageira, ou o COFRE FORTE, regulador dos estrangeiros de China, disseram que as reservas da divisa estrageira do país realizadas em dólares americanos esclareceram 58 por cento do total ao fim de 2014, para baixo de 79 por cento em 1995.

Entre reservas de divisa estrageira globais, os ativos realizados em dólares americanos compreenderam 65 por cento do total em 2014, acima de 59 por cento em 1995, de acordo com o informe anual do COFRE FORTE no ano passado.

Pela primeira vez, o COFRE FORTE fez público a composição da moeda das reservas dos estrangeiros, após primeiramente ter relatado dados à composição da moeda de reservas de divisa estrageira, ou COFER, um banco de dados do fundo monetário internacional, em 2015.

De acordo com COFER, que mantém dados trimestrais na composição da moeda de reservas de divisa estrageira oficiais, as reservas dos estrangeiros do mundo alcançaram o trilhão $11,59 no primeiro trimestre deste ano. Um 58,14 por cento do total estavam nos dólares americanos, comparados com os 1,8 por cento em renminbi.

Zhao disse que a composição da moeda das reservas em China “quase” combina a tendência global.

Chen advertiu aquele dado a grande proporção de reservas globais realizadas em dólares americanos, “os E.U., em certa medida, pode influenciar o mercado de câbio com da afetação do valor do dólar, que poderia igualmente conduzir aos impactos adversos em China entre o conflito laboral de escalada.”

O 5 de agosto, os E.U. designaram China “um manipulador da moeda”. Imediatamente depois que o anúncio pelo departamento da Tesouraria dos E.U., pelo dólar e por estoques caiu agudamente e o ouro reforçou. Os medos aumentaram então nos mercados financeiros globais, provocando a volatilidade aumentada.

De acordo com economistas, as reservas dos estrangeiros são consideradas geralmente como coxins contra flutuações drásticas em taxas de câmbio estrangeiras. O valor do renminbi pode ser estabilizado com da venda ou da compra da divisa estrageira, e as reservas amplas do país podem impedir o risco a curto prazo da dívida externa.

Após ter avaliado a situação no ano passado, o IMF concluiu em um relatório que as avaliações sugeriram que houvesse pouca intervenção da divisa estrageira pelo PBOC. O relatório, emitido o 9 de agosto em Washington, foi citado por analistas para apoiar a objeção de China à rotulagem um manipulador da moeda pelos E.U.

“As reservas (de China) permanecem adequadas e não havia nenhuma indicação da intervenção em grande escala da divisa estrageira apesar da depreciação de renminbi contra o dólar americano,” o relatório disse. De “as reservas da divisa estrageira China permanecem mais do que adequadas para permitir uma transição continuada a uma taxa de câmbio de flutuação.”

A paciência incitou

Além do que disputas da moeda, os acionistas globais esperam que se o Estados Unidos Federal Reserve anuncia mais reduções de taxa nos meses de vinda, poderia conduzir abaixo dos E.U. dólar-denominou preços dos bens e enfraquecer o valor da maioria de reservas dos estrangeiros.

Yu Yongding, um economista superior na academia de ciências sociais chinesa, disse que o PBOC sugeriu permitir uma flutuação mais flexível da taxa de câmbio de renminbi, e continuou a incrementar reforma destinada ao mercado do regime estrangeiro da taxa de câmbio.

O banco central deve ser paciente e para colar para reformar, Yu disse, a adição de que não houve nenhuma intervenção no mercado dos estrangeiros com as vendas de tais reservas por muito tempo, mesmo que o renminbi possa estar sob a pressão da depreciação entre a facilitação monetária global.

De acordo com o COFRE FORTE, a tarefa principal para a gestão da divisa estrageira este ano é aumentar a atribuição a longo prazo do ativo do midand e aperfeiçoar e ajustar estratégias de investimento.

Xie Yaxuan, analista principal em seguranças dos comerciantes de China, disse que há uma tendência global onde os países com grandes terras arrendadas das reservas tendessem a se centrar sobre investimentos a longo prazo e relativamente estáveis, tais como a construção da infraestrutura, a se proteger contra flutuações potenciais na ligação e nos mercados de participações.

“Um deslocamento para a utilização da moeda doméstica é uma outra tendência,” adicionou.

A rentabilidade é aceitada geralmente pelos bancos centrais principais do mundo como o objetivo principal para a gestão de reserva, além do que a segurança e a liquidez. A ênfase no objetivo do retorno aumentou geralmente ao longo do tempo, de acordo com peritos.

O COFRE FORTE disse em seu informe anual que China tinha conseguido uma taxa de um retorno de 10 anos de 3,68 por cento na média em seus investimentos da reserva de divisa estrageira desde 2005 até 2014.

Wang Chunying, um porta-voz para o COFRE FORTE, disse que a taxa do retorno de investimento estava a nível relativamente bom comparado com os aqueles de pares globais.

De “a estrutura da moeda de reserva dos estrangeiros China é diversificada, diversificado ainda mais do que o nível global em média,” Wang disse. “É na linha das exigências de China econômicas e do desenvolvimento de comércio, assim como da procura para pagamentos internacionais.”

Os retornos em perspectiva em reservas da divisa estrageira vastas de China são prováveis permanecer estáveis em mais de 3 por cento, e o regulador está aperfeiçoando estratégias de investimento este ano para aumentar valores dos ativos e reduzir o impacto adverso de flutuações de taxa de câmbio estrangeiras, de acordo com economistas.

Zhao, dos futuros financeiros troca de China, disse que é igualmente uma tendência para autoridades monetárias globais, incluindo o PBOC, para aumentar o ouro em seus portfólios da reserva para se preparar para todos os choques resultando dos riscos financeiros e das flutuações de taxa de câmbio estrangeiras.

China precisa de guardar mais ouro quando as incertezas externos estão aumentando, Zhao adicionou.

O COFRE FORTE disse que as reservas de ouro do país aumentaram a $87,27 bilhões ao fim de junho, acima de $79,32 bilhões em janeiro. China teve reservas de ouro do mundo as sexto-grandes para o fim do ano passado, com um total de 1.852 toneladas métricas.

Em China, os ativos de reserva oficiais cobrem cinco artigos: reservas de divisa estrageira; ouro; Posição da reserva do IMF; Direitos de tiragem especial e outras reservas.

A quantidade e a estrutura das reservas da divisa estrageira do país estão mudando dramaticamente, junto com as situações globais e domésticas do desenvolvimento econômico, os economistas disseram.

Investimentos alternativos

Desde 2000 até 2014, uma quantidade significativa de capital global entrou em economias de mercado emergente, tendo por resultado um impulso em reservas de divisa estrageira, de $154,7 bilhões ao princípio de 2000 a um recorde do trilhão $3,99 em junho de 2014, representando um aumento anual de mais de 26 por cento.

Desde julho de 2014, junto com saídas do capital global das economias de mercado emergente, as reservas dos estrangeiros de China deixaram cair gradualmente, de acordo com o COFRE FORTE.

Para controlar reservas dos estrangeiros mais do trilhão de $3, o COFRE FORTE estabelece um investimento SEGURO da entidade- especial do investimento Centro-que fosse responsável para operar e controlar a divisa estrageira e as reservas de ouro.

O centro tem cinco escritórios para investimentos a pouca distância do mar: Singapura, (sob o nome de Huaxin); Hong Kong, (Hua'an); Londres, (Huaou); New York, (Huamei); e Francoforte, de acordo com o COFRE FORTE. Estes escritórios formam uma rede global, que possa operar o pulso de disparo redondo-.

De acordo com um oficial SEGURO anterior, estes escritórios ultramarinos têm “missões especiais” para investir as reservas, mas pouca informação sobre suas estratégias de investimento detalhadas pode ser divulgado devido às questões de segurança.

“Mas estão aumentando investimentos alternativos, para diversificar o tipo de ativos,” o ex-funcionário disse. O investimento alternativo refere geralmente bens imobiliários, ativos da securitização, fundos de cobertura e equidades privadas.

A diversificação e a descentralização são as prioridades para a estratégia da reserva da divisa estrageira de China, de acordo com o informe anual SEGURO no ano passado. “Pôr um volume tão grande das reservas em cestas diferentes, e construir portfólios aperfeiçoados do ativo, podem proteger riscos e para fixar o valor e o lucro de ativos,” o relatório disse.

Para controlar melhor riscos potenciais, o COFRE FORTE introduziu políticas “anticíclicas” para impedir as situações adversas que levantam-se. De acordo com o relatório, os riscos principais são alistados como o “crédito”, o “mercado”, a “liquidez” e o “operacional”.